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——招商臻境——
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今年想在上海买房,确实太难了。
由于新房市场整体供应减少,且市区豪宅偏多,这让目标改善或刚需的粉丝,一直在新房和二手房之间纠结。
最近招商臻境二批次开盘,总爷带一位浦东三林的粉丝现场探盘,她目标700万在浦东买房,发现可选项确实非常有限。
于是总爷现时隔三个月再度探盘,发现现场变化非常大,招商蛇口有节奏地释放出更大实景呈现,而且效果真挺不错。
所以趁着这次探盘,总爷想和大家聊聊“大盘模式”下,示范区扮演着怎样的关键作用。
01



出人意料,史上最大示范区
三个月前招商臻境就完成首开,当时示范区就给总爷留下深刻印象,这也是招商蛇口在上海,最大的一次实景示范区呈现。
所以这次时隔三个月再度来到项目,总爷以为可能还和之前差不多,毕竟在上海这样规格的示范区已经非常罕见。
招商臻境从门头到进入内部的全部动线,都做到了实景呈现,社区酒店式环岛落客,归家仪式感拉满,这让第一次来这里的粉丝感觉很兴奋。

招商臻境实景图,总爷实拍
多个不同风格的水景节点,在首开的时候就给上海市场很大震撼,也让到粉丝的每一次驻足停留,都能感受视觉上的冲击。

招商臻境实景图,总爷实拍
那些大家非常熟悉的海派元素,香樟花园、邬达克爱神、武康大楼等,都被招商臻境做到了实景演绎,而且没什么突兀之感,这点其实还是很难的。
粉丝尤其被他们的香樟门庭吸引,这是致敬衡山路2号甲栋1923年的香樟,香樟破顶而出象征着海派与现代的互融共生,设计上比较有创意。

招商臻境实景图,总爷实拍
公区多种奢石与金属元素的组合搭配,精致的拱门和弧形穹顶,都能看出招商的用心和不惜成本。

招商臻境实景图
待到步入示范区内部,约1500㎡life-Club地下静奢会所的惊艳亮相,没想到招商蛇口的动作这么快。
沿着定制旋转楼梯拾级而下,总爷发现无论是拼花地板,还是海派风情吧台,都将海派风格贯彻到底。

下楼穿堂入园迎面便是下沉式庭院,招商这次很大手笔地重塑了地下空间格局。

招商臻境实景图,总爷实拍
整个会所围绕下沉式庭院展开,其中最吸睛的就是艺术泳池,总爷仔细观察,泳池的天花、墙面均抽取海派元素,结合灯光做出了罕见的奢侈感。

招商臻境实景图
最让总爷惊喜的是泳道尽端,竟然打造一整面的景泰蓝奢石背景墙,让人赏心悦目,摸起来质感也很足。


招商臻境实景图,总爷实拍
正对下沉式庭院有一个私宴厅,取“团圆”之意,运用圆桌、圆灯、圆盘等元素,搭配270度环景落地窗,为业主招待亲友提供了最有“面子”的场合。

招商臻境实景图
招商臻境的健身房也很有意思,总爷还是第一次见这种半开放式设计,完全与整个下沉式庭院融为一体。

招商臻境实景图
就连一般楼盘最后呈现的车库,招商蛇口也做到了全面展示。车道归家路顶部被金属格栅覆盖,香槟金色吊顶更加具备奢侈感。

招商臻境实景图
这次总爷和粉丝一起,花了半小时完整走完招商臻境的实景示范区,从人行动线、车行动线,到社区内的方方面面,招商蛇口都进行实景强化。
这种所见所得的踏实感、安全感、信任感,是任何效果图都无法替代的。
而当总爷和粉丝仔细参观他们的样板间,发现这次招商蛇口的颗粒度和风格化又有进一步增强。
02
不仅够大,细节做得足够深
臻系产品主打高定主义,首次落位上海主打海派风格,海派元素贯穿始终。
总爷在示范区就看到有一整面墙的内容,介绍建筑风格及选材的来龙去脉,帮粉丝更加详实地了解海派产品背景。

招商臻境实景图,总爷实拍
招商臻境的几个样板间,都做了实景楼栋呈现,所以现场销售也更有底气向客户展示。
粉丝在地上入户大堂驻足许久,这里源自奢华酒店大堂灵感,顶部仿古铜纹吊顶非常吸睛。
大门则采用全画幅落地玻璃,地面都采用了石材拼花造型,整面曲面背景墙由不同奢石拼接,营造出一种很自然的松弛感。

招商臻境实景图,总爷实拍
招商臻境的户内空间全面升级,这次我们主要看的是高层小户型,但也有各种天然奢石散布在室内的各个角落。入户玄关处,木材搭配凝脂发光石材,奢石包裹发光玉石壁龛。

招商臻境实景图
海派拼花地面,客厅吊顶圆弧倒角,搭配全屋墙布与无主灯天花设计,几乎也做到了这个价位的天花板。

招商臻境实景图
尤其是当总爷仔细观察细节,主卧、次卧顶部都采用了磁吸轨道灯,让户内光线更加柔美,这种细节设计还是很暖心的。

招商臻境实景图
收纳空间的合理利用是一大看点,也是现在很多年轻粉丝关注的,现场看到样板间里布置了很多收纳细节,招商臻境这次做得也很不错。

招商臻境实景图
销售现场介绍说,招商团队前期做了竞品调研、调查问卷、客户回访,才最终确定了这套人性化的收纳系统方案。
在离开样板间的时候,总爷抬头看到叠墅外立面,大面积low-e玻璃、金属线条的组合下,外立面还真得实景更具冲击力。

招商臻境实景图,总爷实拍
正如招商在外立面悬挂的标语一样,招商臻境绝对算得上三林十年来重要作品,就连从出生就住在三林的粉丝,也觉得这句话确实没毛病。

招商臻境实景图,总爷实拍
正是因为这些努力,招商臻境在5月首开劲销16亿,在如今市场能做到这样业绩非常不容易,粉丝在反复犹豫后,也选择认筹看看运气。
招商蛇口在招商臻境这个大盘,也是臻系产品的上海首发项目中,投入了巨大诚意,现场明显看出其在产品打磨方面的用心。
最近招商臻境正在进行二批次产品认购,将推建面约103-135㎡高层、约145-148㎡叠拼,总价约650万起即可上车。

招商臻境效果图
03
大盘模式,真诚才是必杀技
今年的上海市场有个很大变化,就是整体节奏的放缓。
在过去的两三年里,由于上海市场的的火爆行情,很多楼盘甚至售楼处还没造,房子就被一抢而空。
而随着市场行情的调整,楼市从卖方市场切换到买方市场,买房人出手也更加谨慎,更加相信眼见为实而不是效果图。
尤其是对于大盘操盘来说,有节奏、有诚意的实景呈现,成为当下的必杀技。
总爷观察到,招商蛇口今年在上海的几个大盘,均按照这样逻辑进行推盘,也取得了不俗战绩。

在宝山顾村,约52万方TOD大城时代乐章,两次开盘两次日光成为北上海红盘。
时代乐章在首开时就专门划出了一块地,做了几种不同户型的样板间呈现,紧接着又打造一座Chill Park生活美学馆,展现TOD大城的专属魅力,为项目热销助力不少。

招商时代乐章Chill Park生活美学馆
在松江泗泾,约50万方超级TOD时代潮派,同样两开两罄成为西上海顶流。
时代潮派在首开时就布置了精致的潮前生活创意间暨先锋艺术展,以超预期的样板间为项目首开铺垫,目前也即将完成实景示范空间亮相,继续用超配产品力冲击市场。

招商时代潮派样板间
如今市场有多难大家都清楚,过去几个月就能卖完的项目,如今普遍需要2-3年的长周期进行去化。
这样的长周期作战,更加考验开发商战略定力和团队执行力。如何让楼盘不断有新展示,如何让客户不断有惊喜,成为操盘手需要思考的话题。
从这次时隔3个月再度探盘招商臻境,不断精进的产品、不断升级的呈现、耐心的操盘节奏,招商表现出的韧性是让总爷佩服的。
复杂的下行市场,真正考验房企能力的时候到了。
2025年前三季度,房企融资仍然呈现收缩态势。其中第三季度融资1145亿,环比上升5%,但同比下降35%。
可见,自2024年房企融资支持政策虽然边际改善,各地更是推广融资协调机制“白名单”,但非银融资规模仍未改变下滑趋势。
2021年至今房地产行业已进入调整期的第四年,截至2025年三季度已有不少房企已完成了全部的债务重组。
据CRIC统计,累计来看,当前共计11家房企实现了境内或境外部分的债务重组。
在过去一年里,中央政府提出促进房地产市场止跌回稳的目标,企业主体能够正常运作是房地产止跌回稳的一个重要标志。
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CRIC统计数据显示,2025年前三季度,融资规模达3072亿,同比下降30%。其中第三季度融资1145亿,环比上升5%,但同比下降35%,处于历史低位。多数民营房企,尤其是出险房企,融资难的问题依然突出。

从企业的债券类融资成本来看,2025年前三季度的境外债券融资成本为8.95%。而境内债券融资成本进一步下降至2.57%,较2024年全年继续下降了0.34个百分点。境内债券融资成本不断下降,一方面是由于自2024年货币环境开始宽松,LPR持续下调;另一方面,发债主体大多数为国企央企及优质民企,这类企业融资优势较为明显,如发债较多的招商蛇口、中交地产、美的置业等等。2025年前三季度,整体新增债券类融资成本为3%。


从企业的性质分类来看,2025年前三季度国企、央企的发债量为1313亿元,同比下降了8%。而民营企业的发债量为134亿,同比下降13%;此外混合所有制企业发债量106亿,同比增长22%。需注意的是,2025年前三季度国企央企的发债量占比达85%。

从成本上来看,国企、央企2025年前三季度的融资成本为2.58%,而民营企业则为5.40%,两者之间的差距再次扩大到2.82个百分点;此外混合所有制房企的融资成本下降至3.90%。在当前融资环境下,有充足抵押物及其他增信措施的优质房企更能够在政策扶持中受益,同时也能够获取更多的低息借款。


从2021年恒大正式暴雷到2025年,房地产行业已进入调整期的第四年,截至2025年三季度也有不少房企已完成了全部的债务重组。从境内破产的法律程序来看,华晨地产、协信远创、金科股份、新华联已陆续完成了破产重整,而港股房企福晟国际也于2023年以股本重组及定增的代价实现了债务重组。
在债务重组方面,旭辉集团已经实现了境内外债务的整体重组;龙光集团与融创集团的境内债均重组成功,境外债重组方案已得到大多数债权人支持,其中融创将于10月14日举行境外债务重组计划会议,而龙光已于9月10日与债权人小组订立修订协议。以此来看,当前完成破产重整或股本重组的房企共计5家,境内外整体债务实现重组或接近成功的房企共计3家。
除此之外,世茂集团、佳兆业、中梁控股、金轮天地控股、中国奥园、时代中国控股、远洋集团以及禹洲集团共计8家企业的境外债重组成功,荣盛发展及绿地控股也分别对境外债展期。此外,花样年也于2023年完成了境内债的重组。累计来看,共计11家房企实现了境内或境外部分的债务重组。
事实上,债务重组成功并不意味着企业恢复正常经营轨道。以近期刚完成境内外债务重组的旭辉为例,2025年8月,旭辉董事局主席林中对外表示,旭辉控股距离真正“站起来”,可能还需要三年时间,从低谷再出发,公司要进行二次创业,更明确提出将不会再重蹈“高杠杆、高负债、高周转”的覆辙,而要走一条“轻资产、低负债、高质量”的新路径。此前,林中曾提及,未来旭辉控股聚焦三大核心业务板块:一是稳定的收租业务,也就是旭辉持有的上海、北京等一二线城市优质商业资产组合;二是高度聚焦的开发业务,收缩深耕少数核心城市;三是房地产资管业务,学习美式开发商经验,向铁狮门、黑石方向发展。


从债务到期来看,2024年房企债券到期规模达4829亿,而发行规模仅有2209亿,房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。此外由于近年来不少房企选择将债务展期或置换,在此背景下2025年房企的债务压力较大,2025年债务到期规模甚至要高于2024年,达5342亿元;其中2025年第三季度是偿债高峰,到期规模约1600亿元。由于近年来,房企债券发行规模下滑明显,2026年房企整体的债务到期规模也明显下降,其中2026年一季度到期约1298亿,三季度到期1170亿。

值得注意的是,近年来公募REITs在我国大力推行,有助于帮助房企将原本沉淀在自持物业中的资金释放出来,用于偿还债务、补充流动资金等。目前不少房企已经试水公募REITs或积极筹备发行。从中期业绩会及财务年报中的表态来看,华润置地、招商蛇口以及新城控股等均有明确表示未来要扩大REITs规模。
当前房地产行业仍处于深度调整期,以往传统的“重资产”模式已难以适应当前的新形势,而公募REITs的出现能够帮助房企从开发商向运营商的角色转变,通过打造“投融管退”的全链条业务模式,帮助房企由“重”向“轻”的资产结构转变。
除此之外,对于开发业务而言,出险房企的首要任务仍是与金融机构和债权人积极协商,适当延长债务期限,缓解当前的债务压力。未出险房企,需要对企业的土地储备进行结构性调整,尤其是加快滞重库存的去化,加快低量级城市项目去化。