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——灿辉晶萃173——
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在上海，能同时满足 "大规模连片开发"" 高效连接外围资源 ""处于新一轮建设周期" 这三大条件的板块本就极为稀缺。
徐泾正是其中的典型板块代表。
灿辉作为本土房企，在徐泾扎根三十年，几乎与这块土地共同生长——
2013年打造的「灿辉·晶华」作为大虹桥首个纯法式别墅区，一亮相就惊艳市场；
2017年推出「灿辉·晶典1733」，凭借对法式人居细节的精准把控与还原，成为当年大虹桥板块的销冠项目;
2023年，由灿辉操刀打造的全国首个全精装动迁房「泾悦雅苑」正式交付，进一步助力推动城市更新；
2025年6月1日，灿辉为徐泾建设了希尔顿酒店建筑群……
打磨法式人居十余年，更与徐泾一同经历城镇化时代、大基建时代、国际商务中心时代的灿辉，于今年十月重磅推出法式3.0迭代新作——灿辉·晶萃173。
约6-8㎡的独立电梯厅、一梯一户三阳台设计，对于徐泾乃至大虹桥而言产品方面的又一次革新。
2024年8月，上海新徐泾城实业有限公司以66636万的总价，拿下了徐泾镇振泾路北侧A1c-09地块（“城中村”改造项目-徐泾镇老集镇）；该地块也就是灿辉·晶萃173项目。
近日，群姐前往了灿辉·晶萃173的施工现场，看看这个本土开发商的集大成之作，施工表现会不会让人失望？
亮点：室内梁上预埋孔洞，过梁预留电箱位置。
➤ 备注 属于在土建阶段就为后续安装工程进行的精细化预留，是优秀施工管理的重要体现。
问题一： 抽样楼幢公区窗台压顶开裂，且窗台压顶未深入到墙体内部。
➤ 备注 窗台压顶一般规范要求需插入墙体24公分。
问题二： 抽样楼幢地下车库注浆液修补痕迹。
▲注浆液修补痕迹
➤ 备注 园林土方还未回填，地下室顶板防水未做。
问题三：抽样楼幢公区、室内结构主体破损——
①公区楼梯间楼梯踏步结构主体阳角破损；
②室内阳台门槛结构破损；
③室内空调外机板混凝土开裂。
▲楼梯踏步结构主体阳角破损
▲室内阳台门槛结构破损
▲室内空调外机板混凝土开裂
问题四：抽样楼幢室内二次结构成型质量差——
①加气块断裂；
②门洞水泥砖成型质量差；
③门垛子错台。
▲加气块断裂
▲水泥砖成型质量差
▲门垛子错台
1、建筑立面
目前各楼幢主体结构还未封顶，施工外架未拆除。
2、园林景观
目前园林绿化施工还未进场，处于地下室顶板状态，现场堆放较多施工材料。
3、地下车库
地下车库目前处于结构主体状态，部分隔墙已砌筑，墙面还未粉刷。
4、 公区
消防楼梯间墙面未粉刷，栏杆扶手为临时架设；侯梯厅隔墙已砌筑，电梯门尚未安装。
跑盘当日，抽样楼幢公区楼梯踏步结构主体成型质量差。
5、屋面
群姐跑盘当日，屋面尚未结顶，因此未能查看。
6、室内
室内处于结构主体状态，房间隔墙基本已砌筑，水电管线还未开始安装。
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群姐此次首次跑盘灿辉·晶萃173，项目在结构早期阶段展现出局部精细化管控的亮点，如梁体预埋孔洞、过梁预留电箱等工序，体现了对隐蔽工程的长远考量。
然而，目前施工现场仍存在多处在结构早期阶段本可避免的质量通病——
无论是地下车库注浆修补痕迹、窗台压顶施工不规范，还是主体结构以及二次结构成型质量参差不齐等，均反映出项目施工工艺与过程管控仍有明显提升空间。
尤其对于定位“法式3.0迭代新作”、承载区域产品革新期待的项目而言，在基础结构施工阶段放任此类通病重复出现，则不仅难以匹配其高端定位，更可能为后续装修与长期使用埋下隐患。
好的作品，既需要前沿的设计理念，更离不开从结构阶段开始就贯穿始终的严谨工艺与扎实管理。
目前项目尚处于结构早期阶段，群姐希望未来灿辉能真正以“集大成之作”的标准，系统性地提升施工全程的精细度，让产品力从图纸到实景，都能经得起时间与目光的检验。
*本篇稿件内容为随机抽样，不代表现场全部状态，内容仅供参考，不可作为维权依据
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2025年前三季度，房企融资仍然呈现收缩态势。其中第三季度融资1145亿，环比上升5%，但同比下降35%。
可见，自2024年房企融资支持政策虽然边际改善，各地更是推广融资协调机制“白名单”，但非银融资规模仍未改变下滑趋势。
2021年至今房地产行业已进入调整期的第四年，截至2025年三季度已有不少房企已完成了全部的债务重组。
据CRIC统计，累计来看，当前共计11家房企实现了境内或境外部分的债务重组。
在过去一年里，中央政府提出促进房地产市场止跌回稳的目标，企业主体能够正常运作是房地产止跌回稳的一个重要标志。
CRIC统计数据显示，2025年前三季度，融资规模达3072亿，同比下降30%。其中第三季度融资1145亿，环比上升5%，但同比下降35%，处于历史低位。多数民营房企，尤其是出险房企，融资难的问题依然突出。
从企业的债券类融资成本来看，2025年前三季度的境外债券融资成本为8.95%。而境内债券融资成本进一步下降至2.57%，较2024年全年继续下降了0.34个百分点。境内债券融资成本不断下降，一方面是由于自2024年货币环境开始宽松，LPR持续下调；另一方面，发债主体大多数为国企央企及优质民企，这类企业融资优势较为明显，如发债较多的招商蛇口、中交地产、美的置业等等。2025年前三季度，整体新增债券类融资成本为3%。
从企业的性质分类来看，2025年前三季度国企、央企的发债量为1313亿元，同比下降了8%。而民营企业的发债量为134亿，同比下降13%；此外混合所有制企业发债量106亿，同比增长22%。需注意的是，2025年前三季度国企央企的发债量占比达85%。
从成本上来看，国企、央企2025年前三季度的融资成本为2.58%，而民营企业则为5.40%，两者之间的差距再次扩大到2.82个百分点；此外混合所有制房企的融资成本下降至3.90%。在当前融资环境下，有充足抵押物及其他增信措施的优质房企更能够在政策扶持中受益，同时也能够获取更多的低息借款。
从2021年恒大正式暴雷到2025年，房地产行业已进入调整期的第四年，截至2025年三季度也有不少房企已完成了全部的债务重组。从境内破产的法律程序来看，华晨地产、协信远创、金科股份、新华联已陆续完成了破产重整，而港股房企福晟国际也于2023年以股本重组及定增的代价实现了债务重组。
在债务重组方面，旭辉集团已经实现了境内外债务的整体重组；龙光集团与融创集团的境内债均重组成功，境外债重组方案已得到大多数债权人支持，其中融创将于10月14日举行境外债务重组计划会议，而龙光已于9月10日与债权人小组订立修订协议。以此来看，当前完成破产重整或股本重组的房企共计5家，境内外整体债务实现重组或接近成功的房企共计3家。
除此之外，世茂集团、佳兆业、中梁控股、金轮天地控股、中国奥园、时代中国控股、远洋集团以及禹洲集团共计8家企业的境外债重组成功，荣盛发展及绿地控股也分别对境外债展期。此外，花样年也于2023年完成了境内债的重组。累计来看，共计11家房企实现了境内或境外部分的债务重组。
事实上，债务重组成功并不意味着企业恢复正常经营轨道。以近期刚完成境内外债务重组的旭辉为例，2025年8月，旭辉董事局主席林中对外表示，旭辉控股距离真正“站起来”，可能还需要三年时间，从低谷再出发，公司要进行二次创业，更明确提出将不会再重蹈“高杠杆、高负债、高周转”的覆辙，而要走一条“轻资产、低负债、高质量”的新路径。此前，林中曾提及，未来旭辉控股聚焦三大核心业务板块：一是稳定的收租业务，也就是旭辉持有的上海、北京等一二线城市优质商业资产组合；二是高度聚焦的开发业务，收缩深耕少数核心城市；三是房地产资管业务，学习美式开发商经验，向铁狮门、黑石方向发展。
从债务到期来看，2024年房企债券到期规模达4829亿，而发行规模仅有2209亿，房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。此外由于近年来不少房企选择将债务展期或置换，在此背景下2025年房企的债务压力较大，2025年债务到期规模甚至要高于2024年，达5342亿元；其中2025年第三季度是偿债高峰，到期规模约1600亿元。由于近年来，房企债券发行规模下滑明显，2026年房企整体的债务到期规模也明显下降，其中2026年一季度到期约1298亿，三季度到期1170亿。
值得注意的是，近年来公募REITs在我国大力推行，有助于帮助房企将原本沉淀在自持物业中的资金释放出来，用于偿还债务、补充流动资金等。目前不少房企已经试水公募REITs或积极筹备发行。从中期业绩会及财务年报中的表态来看，华润置地、招商蛇口以及新城控股等均有明确表示未来要扩大REITs规模。
当前房地产行业仍处于深度调整期，以往传统的“重资产”模式已难以适应当前的新形势，而公募REITs的出现能够帮助房企从开发商向运营商的角色转变，通过打造“投融管退”的全链条业务模式，帮助房企由“重”向“轻”的资产结构转变。
除此之外，对于开发业务而言，出险房企的首要任务仍是与金融机构和债权人积极协商，适当延长债务期限，缓解当前的债务压力。未出险房企，需要对企业的土地储备进行结构性调整，尤其是加快滞重库存的去化，加快低量级城市项目去化。
